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极端情况下，当转债估值压缩到一定程度时，还有可能在股市下跌的背景下逆势上涨，估值主动走扩。比如，2008年9月、2008年12月、2011年12月、2012年11月、2014年2月、2014年5月、2014年8月，这些阶段的共性都是转债估值已经大幅压缩，几个时期全部转债的平均价格在99.42元左右，股性转债的平均转股溢价率为7.45%，债性转债的平均YTM在2.67%左右。

正因如此，资本市场的健康发展和良性预期的构建，需要全体金融人共同努力、共同维护，而不是可以单纯推给中国证监会。当然，中国证监会更该责无旁贷。记得中国股市刚刚起步的时候，那时各式各样的研讨会密度很高，而从会议上传达出的有意见、有建议，但充满正能量。但我们看看近10年，有关股市的研讨会还有吗？市场从什么渠道才可以获得规范而正常的预期引导？

一名曾参与主导吡咯替尼国内临床试验的专家公开表扬药审中心的魄力，“（药品）能够凭借二期数据申报上市，是药审部门有担当的体现。”药审中心人员也强调，吡咯替尼的上市，是建立在与恒瑞医药充分详细的沟通基础上，企业承诺在上市后继续进行相关研究，对药品的全生命周期进行监控。

责任编辑：刘万里 SF014牛栏山假货之殇蒋政一个涉案金额超4000万元、波及15个省市的牛二制假售假案，再一次将牛栏山的“阿喀琉斯之踵”暴露在公众面前。作为光瓶酒的领军品牌，北京顺鑫农业股份有限公司（以下简称“顺鑫农业”，000860.SZ）旗下白酒品牌牛栏山，年销售虽已破60亿元却屡遭假货袭扰。即便该公司成立打假办公室，全国各地制假售假的消息依然不断传出。

恒大研究院副院长夏磊就此撰文称，在政策风口驱动下，长租公寓的参与方，有很强的抢占赛道和市场份额冲动。当前，很多长租公寓的运营都是“二房东模式”；在巨大的房源竞争压力下，激进地拓展房源、抢占市场。住房租赁行业的机构化还将改变市场买卖双方的博弈关系，机构化与集中度的提升意味着这一主体话语权的提升，过去单纯的竞争市场有可能转变为卖方）垄断市场。

蔡学飞此前曾告诉记者，牛栏山凭借大商模式得以迅速打开市场，但是并未做到渠道下沉和精细化管理，使得该公司对于渠道的把控能力并不出色，给制假售假留出了空间。“通常情况下，渠道下沉是针对根据地市场或者中高端产品，因为利润较高能够支撑前期的前置性投入。而牛栏山相对低端，如果在全国各地都做到渠道下沉，需要投入的费用太多。” 蔡学飞说。并且，这对于本身讲究“性价比”的牛栏山来说，或许并不是他们愿意看到的。