91丨亚洲丨精品丨持久

销售下滑意味着，控制成本的意图更为迫切。“三星手机的产量在逐渐转移至中国惠州、越南等工厂。”多位三星员工告诉21世纪经济报道记者。据韩国媒体此前报道，三星电子在越南北宁省和太原省的两个工厂每年产能为2.4亿台，而天津工厂年产能为3600万台，惠州工厂为7200万台。

然而，People Better等机构在晶晨股份的招股说明书（申报稿）中作出的承诺却是：“自公司本次发行股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本企业/本人于本次发行前已直接或间接持有的公司股份，也不提议由公司回购该部分股份。”对此，上交所要求晶晨股份补充披露新增股东的锁定期安排。于是，在首轮问询的回复报告中，People Better等机构承诺的锁定期也变更为“三十六个月”。

我建议，在当前阶段不要给PPP增加太多政策包袱，尤其是运营、产权清晰等要求，让PPP和专项债一样，共同指向投资端及融资端，解决投融资的资金不足问题；用专项债解决PPP项目政府方资本金和融资难的问题，这样PPP和专项债的结合才能找到共同的落脚点，不然就算再提出再多结合路径也很难到良好的预期效果。

二是成为中国内地与海外相互投资的桥梁和纽带。近几年来我国已形成从过去单一的引进外资为主转变引进外资和对外投资并重的新格局，各类工商企业和金融机构不断加大海外投资力度，着手全球资源配置。与此同时随着中国资本市场对外开放和人民币国际化的步伐加快，海外投资者对于投资中国本土的意愿也日益增加。在这个过程中香港资本市场可以扮演好桥梁和纽带作用，让中国人通过香港投资世界，让世界也通过香港投资中国。

我们认为现在矛盾风险很多，如果我们采取被动的守的方式，我们认为是守不住的。所谓被动的守是说我们采取掩盖矛盾的方式，这些矛盾风险和挑战会不断的积累，迟早有一天会超出你的控制能力，一定会引发重大的波动。既然被动的守很难守住，怎么办？中央确定以可控的方式和节奏，主动的释放风险，哪个领域、哪个行业、哪个地区存在问题，我们让问题充分暴露，然后从体制机制上，从根本上加以解决，也正是我们采取了这样的方式，所以才有长期积累的风险隐患有所暴露。

再以上证指数周线图为例，以7的周期循环7周后发现，由2015年高点开始，7周期循环及其倍数，即14、21、28、35、42、49、56、63及70周，都有相对的转势，大盘迎来一轮拐点。套用江恩理论，未来上证指数又会如何发展？笔者认为，上证指数这波升浪未必涨过3350点，但股市有机会回调至3100-2800点。目前股市在4月见顶，在5月出现明显下跌，下跌趋势可能直至6、7月。但假如上证指数不跌穿2440点，有机会一路上升，升势持续至2020-2021年左右，但投资者需要留意股市在周期上的异常振荡，也要关注在2019年10月及2019年12月-2020年1月这些重要的时间点。